Sam Blond quitte Founders Fund, ainsi que le métier de capital-risqueur, seulement 18 mois après avoir rejoint la célèbre firme de la Silicon Valley.

Dans un tweet publié lundi, Blond a exprimé sa gratitude pour l'opportunité de travailler chez le VC de Peter Thiel et a expliqué : « Investir à plein temps / être un VC n'est pas fait pour moi et j'ai décidé de retourner à l'opérationnel ». Cela signifie probablement qu'il a accepté ou est sur le point d'accepter un poste dans une startup ou une autre entreprise technologique, ou qu'il est en train d'en fonder une. Contacté plus tôt dans la journée, Blond a déclaré à TechCrunch qu'il n'avait « aucun commentaire en dehors du post pour le moment ».

Quelques nouvelles personnelles - la semaine dernière était ma dernière semaine chez Founders Fund. Investir à plein temps / être un VC n'est pas fait pour moi et j'ai décidé de retourner à l'opérationnel. Plus d'informations sur ce qui m'attend plus tard. Pour l'instant, une immense gratitude envers FF et toutes les personnes incroyables et...

— Sam Blond (@samdblond) 4 mars 2024

Avant de rejoindre la firme de capital-risque, Blond était surtout connu en tant qu'ancien directeur des revenus de Brex. Brex n'est pas une entreprise du portefeuille de Founders Fund, bien que Founders Fund soit un investisseur dans l'un des plus grands concurrents de Brex : Ramp. Le saut de Blond vers la firme de capital-risque a ainsi suscité quelques regards curieux, d'autant plus qu'à l'époque - septembre 2022 - Brex avait atteint le statut de décacorne avec une levée de fonds de 300 millions de dollars. C'est un moment étrange pour qu'un haut responsable des ventes quitte l'entreprise. En général, les employés de startups salivent à l'idée des richesses à venir grâce à une introduction en bourse ou une autre sortie lorsque leur entreprise rencontre un tel succès. Auparavant, il était vice-président des ventes chez Zenefits, la startup technologique RH autrefois florissante puis en difficulté qui était soutenue par Founders Fund. TriNet a racheté Zenefits en 2022.

Le départ se fait de manière amicale. « Sam est un opérationnel fantastique et il a été une ressource précieuse pour nos fondateurs. Nous espérons avoir l'occasion de travailler à nouveau avec lui », a déclaré la porte-parole de Founders Fund, Erin Gleason, à TechCrunch. Et peut-être qu'il y a là un indice que la firme de capital-risque pourrait un jour soutenir le nouveau projet de Blond - ou du moins écouter le pitch.

Mais c'est le deuxième départ remarqué d'un associé de Founders Fund au cours des derniers mois. Keith Rabois a choqué le monde des startups en quittant en janvier pour retourner dans son ancienne firme, Khosla Ventures.

Il est assez rare que des associés seniors quittent leurs fonds pour d'autres fonds - notamment des investisseurs prolifiques comme Rabois - car leurs gains sont liés aux résultats de leurs investissements, et de tels investissements peuvent mettre des années à mûrir. Cette situation crée des solides menottes dorées. Il est plus courant pour ceux qui viennent du monde des opérations de startup, comme Blond, et qui ont investi leur propre argent, de quitter un rôle de VC après peu de temps. Investir l'argent des autres est une compétence très différente.

Et Founders Fund fonctionne un peu différemment. Alors que toutes les firmes de la Silicon Valley parlent du côté pro-fondateur et amical des fondateurs (sinon, aucun fondateur ne leur vendrait une partie de leur entreprise), Founders Fund a quelques règles plus strictes à ce sujet.

Comme l'a déclaré Trae Stephens, associé de Founders Fund, à Connie Loizos de TechCrunch lors de l'événement StrictlyVC LA la semaine dernière : « Nous sommes des absolutistes des fondateurs ». Les associés de la firme prennent rarement des sièges au conseil d'administration : « nous votons toujours avec les fondateurs. Et lorsque qu'une entreprise n'a plus un fondateur comme PDG, nous partons. Nous n'investissons pas dans des entreprises non dirigées par des fondateurs. »

Cependant, la firme ne disqualifie pas ses associés de lancer simultanément leurs propres startups. Thiel a fondé Palantir, par exemple. Rabois a fondé OpenStore et Stephens a co-fondé Anduril. De nombreuses autres firms de capital-risque ont également des associés qui dirigent simultanément des startups. Si être fondateur et VC n'est pas automatiquement mutuellement exclusif, cela signifie que le désir d'être « un opérationnel » ne peut pas entièrement expliquer pourquoi Blond a pris congé.

En dehors de ce qu'il a dit publiquement, nous ne connaissons pas les autres raisons. Cependant, de nombreux VCs préfèrent se considérer comme un partenaire « à valeur ajoutée », ce qui signifie qu'ils veulent être impliqués pour aider l'entreprise qu'ils soutiennent, et chez Founders Fund, une telle implication est mal vue.

« Plus un VC dit, 'je vais ajouter de la valeur', plus vous devriez l'entendre dire, 'je vais vous ennuyer à mort pour le restant de mon temps sur le cap table' », a déclaré Stephens à l'audience de StrictlyVC. « Je pense donc que notre approche est davantage, vous savez, nous investissons dans l'entreprise parce que nous croyons que ce fondateur ou ce groupe de fondateurs sont les personnes qui vont faire croître cette entreprise. »

Et cela signifie qu'une carrière de VC là-bas dépend du choix des gagnants tout en ayant très peu de pouvoir sur la façon dont ces choix fonctionnent.