L'open banking peut être une tendance mondiale, mais sa mise en œuvre est fragmentée. Les startups de fintech qui font le travail de terrain pour le rendre réalité dans des marchés plus petits pourraient devenir des cibles de fusions-acquisitions pour des acteurs établis comme Visa.

l'une de ces entreprises est la startup de fintech B2B Fintoc, un ancien élève de Y Combinator, qui a levé un tour de financement de série A de 7 millions de dollars pour consolider sa présence dans son pays d'origine, le Chili, et au Mexique, où elle s'est étendue il y a un an.

Le produit de Fintoc est une API qui permet aux entreprises en ligne d'accepter des paiements instantanés provenant directement du compte bancaire du client. Connue sous le nom de comptes à comptes, ou A2A, cette méthode offre une alternative aux transactions par carte de crédit, avec moins d'intermédiaires.

Pour les utilisateurs finaux, A2A peut être aussi sans friction qu'un paiement en ligne par carte de crédit. Au lieu de saisir les détails de la carte, ils peuvent simplement choisir leur banque et faciliter en toute sécurité leurs informations bancaires. Mais le principal argument de vente est pour les entreprises, qui paient une commission inférieure aux frais habituels des transactions par carte de crédit.

De nombreux pays facilitent désormais A2A, ce qui a créé des vents favorables pour les entreprises d'open banking telles que Plaid, Tink, propriété de Visa, TrueLayer et Volt. Des acteurs de la fintech plus généralistes comme Adyen et Stripe ont également conclu des partenariats pour offrir des paiements A2A à leurs clients.

Cependant, l'Amérique latine n'est pas particulièrement facile d'accès pour les acteurs mondiaux, ni très attrayante. Elle est très fragmentée et de nombreux pays accusent encore un retard en matière d'inclusion financière : moins de la moitié des adultes mexicains possèdent un compte bancaire, selon les indicateurs du développement dans le monde.

La faible pénétration bancaire au Mexique est un problème, mais aussi une opportunité pour Fintoc, a déclaré le PDG Cristóbal Griffero à TechCrunch. Il s'attend à ce que les banques numériques abordent le problème, mais cela prendra du temps. "Si nous sommes là juste avant ce boom, nous pourrons grandir avec le marché."

Le marché domestique de Fintoc était moins difficile à certains égards. Cela lui a permis d'obtenir une traction assez significative : "En 2023, 1 807 000 personnes ont payé des produits, des services et des factures en utilisant Fintoc. Cela représente environ 13 % de la population du Chili", a écrit le directeur du contenu Pedro Casale dans un e-mail. Fintoc affirme être utilisé par plus de 1,2 million de personnes chaque mois au Chili.

Ces chiffres sont d'autant plus impressionnants que Fintoc est confronté à la concurrence d'autres acteurs tels que ETpay et Khipu. Mais ses grands clients signifient qu'il est lié à des cas d'utilisation fréquents tels que le rechargement de cartes de transports en commun, les achats en ligne, le paiement de factures et le paiement d'acomptes sur des crédits.

Cependant, la taille de la population du Chili limite le potentiel de croissance de Fintoc, a déclaré Griffero. "Vous avez la limite que nous sommes 20 millions d'habitants, donc après un certain montant de revenus, il est très difficile d'atteindre 100 millions de dollars de revenus annuels récurrents. Cela devient très compliqué et vous devez sortir."

Expansion modérée

Lorsque Griffero et co-fondateur Lukas Zorich ont rejoint le lot d'hiver 2021 de Y Combinator, leur pitch était assez simple : ils construisaient "Plaid pour l'Amérique latine." Ce n'est plus le cas ; le modèle de Plaid était trop avancé pour la région, et l'idée de se lancer partout dans la région était trop ambitieuse.

Les investisseurs en capital-risque, eux aussi, en sont arrivés à la même conclusion, comme Fintoc l'a appris lors de son processus de collecte de fonds, a déclaré Griffero.

"Je crois que les fonds sont toujours là, seulement leur thèse a un peu changé. Maintenant, vous devez expliquer très clairement pourquoi [vous iriez dans] chaque pays. Dire "je suis X pour l'Amérique latine" n'est plus quelque chose d'attrayant pour les investisseurs, surtout ceux de San Francisco, car l'Amérique latine est super fragmentée et il n'a soudainement plus de sens d'être présent dans tous les pays. Donc peut-être que c'est le Mexique, le Chili et un autre pays, pas le Brésil ou la Colombie ; pas "nous allons tout faire en Amérique latine parce que nous sommes proches."

Cette approche plus mesurée ne justifie pas des levées de fonds gigantesques. "En 2021, ce tour aurait probablement été cinq fois plus important", a déclaré Griffero. Mais c'est peut-être pour le mieux ; TechCrunch a suivi plus d'une licorne ayant dû réduire son expansion pan-latam et licencier des employés par la suite.

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Fintoc attend beaucoup de son expansion mexicaine. "Le Mexique est le marché auquel nous accorderons le plus d'importance au cours des deux prochaines années et nous prévoyons qu'il représentera l'essentiel du chiffre d'affaires de Fintoc d'ici les deux prochaines années", a déclaré Griffero. Mais la start-up avance étape par étape : sur son équipe de 48 employés, seuls cinq sont basés au Mexique. Zorich s'y est installé l'année dernière, mais Griffero pourrait ne pas le faire avant l'année prochaine.

Avec des plans plus onéreux, le tour de financement de série A de Fintoc n'aurait peut-être pas eu lieu. Au premier trimestre de l'année, les financements de la fintech ont ralenti pour atteindre leur plus bas niveau depuis 2017, a rapporté CB Insights. En Amérique latine, c'est en comparaison avec le deuxième trimestre 2021 que la baisse est la plus flagrante : les start-ups de fintech de la région ont collectivement levé 6 milliards de dollars à travers 94 transactions à l'époque, contre seulement 0,4 milliard de dollars le trimestre dernier.

Financer les fintech d'Amérique latine est moins en vogue qu'il y a trois ans. Mais pour les capitaux-risqueurs prêts à attendre, l'essor de l'open banking à travers la région pourrait éventuellement conduire à des fusions-acquisitions intéressantes. Pas seulement au Brésil, où Visa a déboursé 1 milliard de dollars pour Pismo, une infrastructure de paiement qui lui donnera accès à Pix, le système de paiement instantané ubiquiste du pays. Au Mexique également : en 2021, Mastercard a acquis la start-up de fintech Arcus, dont le co-fondateur Iñigo Rumayor a participé au tour de financement de série A de Fintoc.

Les principaux investisseurs de Fintoc ont également des liens avec son marché cible. Le fonds brésilien Monashees, qui a déjà participé au tour d'amorçage de Fintoc et a maintenant effectué un investissement de suivi, a un bureau là-bas. Et son leader de la série A, Propel, est basé aux Etats-Unis, mais a pu faciliter les présentations aux banques mexicaines, une étape importante pour l'expansion de la start-up.

"Plus nous nous rapprochons des rails de paiement, meilleure expérience de paiement nous pouvons offrir", a déclaré Griffero dans un communiqué.

Le financement des fintech ralentit au plus bas niveau depuis 2017

Côté client, Fintoc cible les entreprises mexicaines qui acceptent des moyens de paiement offline tels que les paiements en espèces et les méthodes postpayées, où les clients doivent se rendre dans un lieu physique pour finaliser leur transaction. Cela rend A2A une mise à niveau assez claire ; mais à terme, Griffero espère qu'elle remplacera également les cartes de débit, et plus tard, offrira une alternative solide aux cartes de crédit.

Mastercard et Visa seront clairement confrontées à une concurrence accrue alors que les paiements instantanés deviennent monnaie courante avec des systèmes tels que Pix au Brésil, mais aussi UPI en Inde et FedNow aux États-Unis. Un récent rapport de Bain & Company estime que 90 % des revenus des paiements d'aujourd'hui pourraient "migrer vers des éditeurs de logiciels, des grandes entreprises technologiques et d'autres concurrents." Cela explique certaines de leurs acquisitions passées, et nous ne serions pas étonnés si d'autres suivaient.